월배당 ETF, 실제로 손에 남는 건 얼마일까

월배당 ETF의 94%는 커버드콜입니다

국내 상장 월배당 ETF 51종목 중 48종목이 커버드콜입니다. 우연이 아닙니다.

기업이 배당을 주는 주기는 대개 분기나 연 1회입니다. 그 돈만으로는 매달 지급할 재원이 안 나옵니다. 커버드콜은 옵션 프리미엄이라는 별도 재원이 있어 매달 꾸준히 나눠줄 수 있습니다. 월배당을 찾다 보면 자연스럽게 커버드콜을 고르게 되는 구조입니다.

그래서 "월배당 ETF를 산다"는 것은 대개 "커버드콜을 산다"는 뜻입니다. 커버드콜은 지수가 크게 오를 때 그 상승을 다 못 따라갑니다. 매달 들어오는 현금을 얻는 대신 상승 여력을 내주는 거래입니다.

같은 분배율, 다른 실수령

과세 대상이 공시된 28종목을 보면:

• 2종목 — 분배금 전액이 과세되지 않았습니다
• 21종목 — 분배금 전액이 과세됐습니다
• 5종목 — 그 사이입니다

연 12% 분배율 두 종목이 있다고 해봅시다. 1,000만 원을 넣으면 세전으로는 둘 다 연 120만 원입니다. 그런데 하나가 전액 비과세고 다른 하나가 전액 과세라면:

분배율 1.85%p는 종목을 고를 때 결정적인 차이입니다. 그런데 어떤 표에도 이 숫자는 안 나옵니다. 운용사 공시를 직접 찾아 회차마다 확인해야 알 수 있습니다.

무엇이 과세를 가르나

기초자산이 국내 상장 증권이면 그 손익은 과세 대상에서 빠집니다(소득세법 시행령 제26조의2 제4항). 코스피200 옵션 프리미엄이 여기 해당합니다. 나스닥100·S&P500은 해당하지 않아 그대로 과세됩니다.

다만 "해외지수면 무조건 전액 과세"는 틀립니다. 과세 대상 분배금은 그 회차에 과표기준가가 얼마나 올랐는지로 정해집니다. 오르지 않은 회차는 해외지수 기반이라도 과세분이 분배금보다 작게 나옵니다. 아래 표에 그런 사례가 섞여 있습니다.

커버드콜 과세 구조를 더 자세히 보기 →

종목별 실제 공시값

과세 비중이 낮은 순입니다.

종목마다 가장 최근 회차 하나씩입니다. 다음 회차에는 달라집니다. 과세 비중은 회차마다 정해지는 값이지 종목의 고정 속성이 아닙니다.

월배당을 고를 때 볼 것

• 분배율보다 과세 비중을 먼저 보세요. 세전 12%와 세후 10.2%는 다른 상품입니다
• 전액 과세되는 종목일수록 ISA·연금계좌의 값어치가 큽니다. 비과세·과세이연 효과가 그만큼 크게 붙습니다
• 과표기준가 흐름을 함께 보세요. 한 회차만 보고 "이 종목은 비과세"라고 단정하면 다음 달에 뒤집힙니다
• 커버드콜은 상승장에서 뒤처집니다. 매달 들어오는 현금이 목적이라면 맞고, 자산을 불리는 게 목적이라면 다시 생각해볼 문제입니다

데이터 출처와 한계

삼성자산운용(KODEX)·미래에셋자산운용(TIGER)·KB자산운용(RISE)이 공시한 회차별 주당 과세표준액을 주기적으로 수집합니다. 누적 1,192건입니다.

• 과세 대상이 아직 공시되지 않은 회차는 표에 넣지 않았습니다. 모르는 것을 0으로 채우면 비과세인 것처럼 보입니다
• 다른 운용사(SOL·PLUS 등)는 아직 수집 범위에 없습니다
• 실제 원천징수액은 계좌 유형에 따라 달라집니다. 확정 금액은 증권사 자료를 확인하세요

값이 실제와 다르면 contact@divedividend.com로 알려주세요.